广和通(300638)2024年半年报点评：Q2功绩短期承压，捏续拓展新边界

事件

公司发布2024年半年度陈述，营业收入为40.75亿元，同比增长5.42%；归母净利润为3.33亿元，同比增长10.17%；扣非归母净利润为3.16亿元，同比增长11.45%。蓄意作为现款净流量为3.38亿元，同比增长150.87%。

Q2营收短期承压，盈利才智耕作

公司Q2营收为19.52亿元，同比下落4.91%，环比下落8.06%。主淌若由于FWA业务的下滑影响，受到下流国外运营商提货节律的影响。但公司FWA业务现在在手订单敷裕，7月份出货昭彰增长，公司有信心收尾年头制定的指标。2024年H1公司净利率为8.28%，同比耕作0.45个百分点，盈利才智耕作。

公司加大研发参加，捏续丰富产物矩阵

2024年H1，公司研发参加3.88亿元，同比增长10.78%；散伙到2024年H1，公司累计赢得发明专利293项，实用新式专利147项，软件文章权139项，捏续耕作公司中枢竞争力。公司发布多款新产物，丰富产物矩阵，推出智能模组SC208，升级智能模组SC171兼容Android、Linux及Windows操作系统，推出LTE Cat。1bis模组MC610-GL，推出Wi-Fi7模组WN372-GL。

布局5G RedCap模组，寻找新的期骗边界

5G RedCap产业初具雏形，具备商用条目。公司推出RedCap模组FG131&FG132系列，现在已进入商用样品送样阶段，助力5G在物联网行业的大限制部署。此外，公司期骗于智能割草机的行业处理决策已到手在多个末端客户完成导入，为智能割草机行业处理决策的大限制部署打下了坚实的基础，助力公司功绩捏续增长。

盈利才智耕作，给以“买入”评级

参考公司半年度功绩情况，咱们展望公司2024-2026年营业收入永诀为82.52/88.23/100.34亿元，同比增速永诀为6.95%/6.92%/13.72%；归母净利润永诀为7.02/6.67/7.61亿元，同比增速永诀为24.48%/-4.97%/14.17%，EPS永诀为0.92/0.87/0.99元/股。鉴于公司加大研发参加，捏续拓展新的细分边界，盈利才智耕作，给以公司“买入”评级。

风险教唆：下流需求不足预期的风险，阛阓竞争加重的风险，中好意思营业摩擦的风险。

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